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枫叶:站长们工作之余别忘了你的亲人、朋友

来源:新华网 9428922晚报

导语:在张颖的公开信中,他表达出了对当前互联网领域创业融资热潮的种种担忧,作为本土创投圈活跃的投资人,他的一番泡沫轮无疑颇有分量。 经济观察网 记者 胡中彬 9月23日,经纬投资合伙人张颖的一封公开信成为了投资圈热议的焦点。张颖一番互联网市场将难以避免由当前的火热转冷的泡沫论,让刚刚经历了阿里巴巴盛况空前上市大典的互联网行业,感受到了突如其来的一盆凉水。 在张颖的这封名为《泡沫就在那里致经纬系CEO们的公开信》中,他表达出了对当前互联网领域创业融资热潮的种种担忧,作为本土创投圈活跃的投资人,他的一番泡沫轮无疑颇有分量。 支撑他这一看法的背景是,经纬投资今年前三季度已经完成了45个项目的投资,这是前所未有的,而经纬投资和创业企业的深度接触和敏锐的触角,也让他能够更好的感知到目前市场的热度,我们对市场上任何一点风向、对所有主流投资机构的策略甚至每一个GP个人倾向的细微变化都极其敏感,也更容易基于此对某种趋势做出预判。 张颖称:融资额屡创新高、公司估值和上市行情节节攀升前几天阿里巴巴成功上市,更让世界对中国信息产业、互联网公司实力有了全新的认识。而今天,我想和你们聊聊硬币的另一面:市场从贪婪转向恐惧的关键节点只在弹指之间。 张颖的逻辑是:在经历了大幅上涨后,二级市场大规模回调的可能性比较高;未上市企业融资环境极其疯狂,所有主流基金都在疯狂地投资项目,之前不太常见的几千万甚至上亿美金融资开始变得极其平常,创业项目每轮融资之间的时间差被迅速缩短,甚至上轮刚结束就涨价几倍开始下轮新融资的情况也变得合理且频繁起来。 事实上,这已经并不是唯一一个投资人发表这样的观点,只不过张颖的观点更为犀利、直率。当前互联网行业投融资的火爆程度前所未有,创业企业动辄数千万美金的融资接连出现,而在海外资本市场接连攀升的背景下,中概股又掀起了一阵上市潮,这些都折射出了互联网投融资的火爆。 清科集团创始人兼CEO倪正东也讲诉了他前不久亲身经历的一件事,让他感受到了基金抢项目的疯狂。 为了形象地说明当前创业投资的火爆情况,我举个例子。前几天,我的投资经理告诉我,有一个公司特别好,这个公司就融200万人民币,占10%的股份。我说很好,投!但是晚上我的投资经理跟我说:老倪同志,某一家著名VC要投150万美元,还是占10%的股份。也就是说同样是拿10%股份,他们的投资额是我们的四倍还多。倪正东称。 用他的话说,现在,吃完中饭,吃完晚饭,项目的投资价格都不一样。以前锁定期一般是90天,60天,45天,但是今天既使你签了,还有各种各样的基金还要和你抢,现在不投进去,下一轮又得涨3、5倍,现在VC宁愿先投,即便贵一点,也要投下去。所以今天可以看到3个人的公司估值500万美元,8个人的公司估值8000万美元。 华兴资本董事总经理杜永波不久前也曾对经济观察报记者表示,今年上半年,华兴资本刚刚经历了一个前所未有的好时光,完成了数十个项目的交易,团队也在继续加大,而这些都反映出了中国互联网投融资市场的火爆程度。 不过,杜永波的观点与张颖的判断几乎一致,经历了今年前三季度的疯狂后,投融资市场面临降温,他认为海外资本市场的调整是大概率事件,不可能持续攀升,二级市场的回调将会直接影响到一级市场的投融资市场活跃度。 若市场真如张颖等投资人的判断一样,迅速出现变化无疑将会为创业企业的生存带来致命的影响。 张颖就提到,国内的VC行业在2011年有过一个短暂的高峰然后由于窗口期的问题在2012年迅速回冷,由热转冷的变化仅仅发生在几个月之内。当调整来临,原来可以融资千万美金的公司在那时候砍一半、砍三分之二融资额都融不到,也会有很多融不到钱的创业公司将在短暂的黑暗中倒下。 对此,易凯资本创始人王冉也表示,中国早期TMT企业融资估值已到峰顶,6个月内普降30%-50%的可能性超过50%。 467 952 147 401 706 311 45 51 262 299 569 329 976 962 38 284 103 379 461 71 528 519 872 439 47 128 754 400 636 103 533 870 808 457 956 515 719 629 900 212 993 23 301 693 52 530 876 163 146 353

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